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2017年中国煤炭行业市场开展现状、行业开展趋向及投资时机了解预测【图】

    一、煤炭行业市场开展现状了解

    据国度统计局发布的历年《国民经济和社会开展统计公报》,煤炭消费量在 2013 年见顶为 42.4 亿吨,近年来以每年 3-5%的速度减削(14 年-2.9%,15 年 -3.7%,16 年-4.7%),2016 年煤炭消费量 39 亿吨(统计局还发布过别的的每年 1%-2%的速度减削)。减削的缘由是经济走弱、经济转型、及节能减排低碳发 展趋向下动力消费增速的骤减,以及清洁动力(自然气和以水电、风电、核 电为主的非化石动力)的清楚替代作用。 2014-2016 年,动力消费增速由 08 年金融危机后的年均 5%骤减至 1.5%。自然 气、非化石动力、原油消费的平均年增速为 8%、11%、4%,而原煤消费增速 只要年均-1.4%。 随着我国经济转型,以及低碳减排、大气污染办理的进一步 深化,我们以为这种低动力消耗、清洁动力被鼓舞和讯速开展的趋向不会改 变,力度和节拍不会清楚放缓,这将进一步挤占煤炭需求和占比。

近年我国动力消费低速开展,动力消费增速只要 1.5%

资料来源:地下资料整理

    相关报告:智研讯问发布的《2017-2022年中国煤炭市场专项调研及开展趋向研讨报告》

GDP 能耗近年年均下降 5%

资料来源:地下资料整理

我国动力消费占比

资料来源:地下资料整理

我国各动力消费量增速

资料来源:地下资料整理

    二、煤炭行业开展趋向了解预测

    1、煤炭行业市场需求了解预测

    2016 年上半年实行的宽松货币政策在 2017 年转向,存款同比增速大幅降低,上半年与新增存款总额降低相反的是货币利率 连接走高,金融市场实践依旧末尾加息周期。2016 年下半年严厉的房地产调控政策以及紧缩的货币政策,使得 2017 年以来 房地产销售面积同比增速清楚下降,但仍坚持正增长。由于房地产新开工面积相关于销售处境的变化具有必然的时滞性,房 地产新开工面积增速仍坚持小幅上扬,影响钢铁、水泥、焦炭等下游行业产量高位运转。电改推进下实践用电本钱下降,间 接安抚高耗能产业的用电需求。2017 年 1-4 月,全国全社会用电量 19309 亿千瓦时,同比增长 6.7%,其中,2 月份同比增长 17.21%、3、4 月份同比增长 7.89%和 6.02%。加之水电发电量同比下降,综合招致一季度煤炭需求旺盛。

金融机构新增人民币存款处境

资料来源:地下资料整理

全社会用电量处境

资料来源:地下资料整理

分工业用电量处境(亿千瓦时)

资料来源:地下资料整理

国际水电、火电发电量

资料来源:地下资料整理

    2017 年一季度火电发电量同比显露下跌趋向,一季度发电量 11357 亿千瓦时,同比增长 7.4%。同时,一季度水电发电同比 下降 6.1%,水电发电量的下降添加了电煤需求。从用电布局上看占全社会用电量 70%以上的重工业增速清楚,以建材、钢铁 为主的高耗能产业用电量清楚好转,同时带动了下游煤炭。

    一季度国际水泥产量从来坚持不乱,第一季度水泥产量为 4.4 亿吨,同比下降 0.3 个百分点,从来持平。

    钢铁虽然也面临去产能压力,但“两会”之行停顿鲁钝,加之钢材价钱处于高位,钢厂的产能应用率在提升,虽然由于“两 会”和环保督查要素,钢材厂的开工率遭到一些压制,但钢铁产量一季度还是坚持了较高进度。粗钢 3 月份产量 7200 万吨, 同比增长 1.8%。进入 4 月份后产量如故坚持高位,4 月产量 7278 万吨,同比 4.9%。

全国地产销量、新开工面积增速

资料来源:地下资料整理

国际粗钢产量处境

资料来源:地下资料整理

国际水泥产量处境

资料来源:地下资料整理

国际焦炭产量处境

资料来源:地下资料整理

    2、煤炭价钱走势预测

    估量全年煤炭产量36.5亿吨,出口量2.5亿吨,思索超产要素,估量全年产量在40亿吨以上,估量煤炭 需求与16年从来持平,约39-40亿吨,煤炭供求全体宽松。

    2017年下半年煤炭动力煤供求全体宽松,在政策和市场的共同作用下,煤价将在500-570元/吨的绿 色区间之内运转。

    估量炼焦煤将渐渐回落至1000-1200元/吨

炼焦煤和动力煤的比价关系

资料来源:地下资料整理

    三、煤炭行业投资时机了解

    从 16 年终到目前,煤炭行业阅历了从全行业盈余到“一夜暴富”,在煤价的 拉升下,行业爆发了天翻地覆的变化,业绩翻了 N 倍,大幅超预期。但煤炭 板块并没有给与相应的反响,16 年终至今的一年半,沪深 300 下跌 2.2%,板 块只涨了 13%,众多优质个股的涨幅不到 50%,中国神华下跌 46%,陕西煤业 下跌 46%,兖州煤业下跌 37%,西山煤电下跌 35%,潞安环能 22%,山煤国际 下跌 17%,阳泉煤业下跌 7%,还有很多涨幅 10%多,甚至负增长的......煤炭股的需求驱动逻辑更强,只要需求预期向好后,向上的空间才干翻开, 而近年的经济并未真正走出谷底,虽然短期有向好,但渐渐会被证伪。

    而提供侧,去年减削的近 12 亿吨提供外面,有 9 亿吨是经过行政方式(严控 超产、276 天减量化消费)控制的,并不是刚性的增添,有再度释放的能够。 而剩下的 3 亿吨的去产能如今也正在经过各种方式被减量释放出来,此外还有 出口煤趁低价少量涌进(去年增长 0.5 亿吨或 25%)。所以,实践真正刚性减 少的有用提供并不多。黄金十年时期投资的在建产能众多,投资庞大,在目 前盈利较好下未来一局限在建会以减量臵换的方式放出来,以还贷和赚钱, 支持企业可连接开展和员工安臵等效果,中央政府和企业的利益赞成。行政 去产能和政府托市下(煤炭市场盈利较好)矛盾较大,产能能够比较难以真 正出清。目前上下游的兼偏重组能够是一种处置方案,可以对冲平滑业绩, 添加抗风险才干,契合国企运营作风。

    大局限煤炭企业是从去年 9 月后才末尾盈利的,盈利时刻比较短,近几年我们 以为在政府托市和调控下,煤炭企业希望连接坚持相对较好的盈利进度以解 决历史欠账和资产负债表的效果。煤价大跌的能够性也不大。

    将把近两年和黄金十年煤炭股的行情做一了解,供投资者参考。注: 减号代表涨后的下跌行情,以帮手判别拐点的构成。

16、17 年煤炭板块走势

资料来源:地下资料整理

局限黄金十年时期煤炭股走势

资料来源:地下资料整理

中国产业信息行业频道

本文采编:CY315

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